2022第三季度白卡纸走势低于预期,四季度价格或窄幅上行

2022年第三季度供需矛盾激化,白卡纸市场下跌调整。四季度供应仍有增加预期,但传统旺季需求向好,加之成本支撑下纸厂拉涨心态坚决,预计市场存窄幅上行可能。

2022年三季度白卡纸市场走势下行为主。据数据监测,白卡纸市场三季度均价为5632元/吨,较二季度下跌11.63%,较去年同期下跌8.70%左右。低点出现在8月底至9月初5280元/吨,高点出现在7月初6200元/吨,高低价差在920元/吨,波动幅度14.84%。

三季度市场跌势加快,8月份明显下滑

从白卡纸市场价格走势来看,三季度延续了6月份以来的下跌趋势,7-8月份市场跌势不止。其中,8月跌势明显加大,月均价环比下跌9.85%至5499.13元/吨,跌幅较7月扩大7.15个百分点,月内华南地区现金价格一度跌破5000元/吨关口。9月份虽有反弹,但仅是国内低价区的价格小幅回补,月均价5309.52元/吨,环比继续下跌3.45个百分点。

市场表现低于季节性,需求整体疲软

从白卡纸市场季节性波动特点来看,三季度处于淡季下滑与旺季来临市场回涨的转换期。可以从近十年季节性指数看出,7-8月份市场跌势逐步收窄,9月份由跌转涨。但是今年7-8月份市场跌势逐步扩大,尤其是“金九”市场均价环比不涨反降,呈现出与历史规律相悖的走势。市场需求疲软是白卡纸走势低于预期的主要影响因素。

据数据显示,三季度国内消费量较二季度下滑0.93%,同比下跌19.83%左右。随着二季度末长三角地区供应链逐步恢复,国内物流运输情况整体改善,但前期丢失订单回流难度较大,市场复工复产进度偏缓。7月尚处于医药、食品等行业用纸淡季,但即使“金九”市场亦显旺季不旺,传统中秋、国庆等节日订单整体不多。下游印刷包装厂接单量低于往年同期,市场成交不足,纸价承压下行。

新产能释放,供应压力增加

三季度白板纸转产白卡纸产线较多,累计转产4条产线,涉及年产能105万吨;新增1条产线,年产能30万吨。随着产能增加,白卡纸市场竞争压力提升,尤其是中低端白卡纸货源增加对市场的冲击加大。在内需疲软的背景下,产能不断释放,且有三条产线集中于7-8月投产,市场供需矛盾逐步提升是8月跌势加快的主要因素。

企业生产情况来看,随着出货压力的增加,8月规模企业控产情况增加,厂家调整产品结构以降低社会卡产量,停机检修较少。中小企业产销压力更加明显,停机增加或转产食品卡、转回白板纸。库存方面,受三季度出口订单量高位回落影响,规模纸厂加大下游协议客户拿货力度,库存向下游有所转移,主流企业库存在三季度末维持在较为正常区间。据卓创资讯数据显示,三季度末白卡纸市场总供应较二季度末增加6.21%左右。
原料市场波动有限,成本驱动力减弱

从主要原料纸浆走势来看,三季度浆价震荡调整。据卓创资讯监测数据显示,2022年三季度进口针叶浆、阔叶浆、化机浆均价分别为7297.91元/吨、6677.14元/吨、5406.67元/吨,较二季度分别增加0.72%、增加4.53%、下降1.96%。纸浆市场整体表现出高位僵持的状态,对白卡纸市场走势的驱动力减弱。白卡纸行业毛利率在8月份由正转负,在供需压力下纸价跌幅较大是行业盈利下滑的主要因素。三季度白卡纸市场走势的主导因素是供需面的变化,受成本端的支撑不强。

四季度或窄幅上移,需求回升情况较关键

市场需求方面,双十一以及春节前订单陆续下发,终端客户订单增多,四季度作为传统的行业旺季,市场需求存提升预期。原料方面,受汇率波动、外盘价格、业者低价惜售心态等因素影响,纸浆走势拐点还需等待,整体或延续高位震荡的行情。在盈利受损的情况下,纸厂提涨心态坚决,对市场上行形成利好带动。但供应方面,东莞地区年产60万吨产能陆续释放,重庆地区仍有55万吨产能存投放计划,市场顶部压力较大,纸价涨幅将受限。另外,出口作为国内消费的补充因素,在外需疲软的大环境下或存在收缩压力,将加大国内市场竞争。整体来看,四季度市场供需博弈依然较明显,但产能的具体投放以及需求的回升情况仍有不确定性,需求端的改善力度是较为关键的影响因素。

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