白板纸上半年呈倒”V”型走势 下半年能否涅槃重生?

供应偏紧 需求主导

2021年上半年A级250g白板纸均价为5924元/吨,环比上涨29.86%,同比上涨45.02%,价格水平出现明显拉升。一季度白板纸市场价格呈现逐渐上升的趋势,二季度开始呈现持续下滑态势。其中上半年最高点在3月份5805元/吨,最低点6月底4730元/吨。具体来看,1-2月份供应端偏紧,下游补库较快,价格连续上调。3月份下半月需求回落,但在白卡纸连续调涨的带动下,纸厂挺价意愿较强,因此纸价较为平缓。二季度白板纸价格连续下滑,主因二季度为市场传统淡季,下游接货意愿始终欠佳,另外云帆冲击了部分白板纸市场,规模纸厂库存压力持续增加,上半年规模纸厂累计优惠下调1000-1100元/吨。

从上表中可以看出,2021年上半年产量及开工负荷率环比均有下滑,分别下滑5.81%和5.71%,主因1月底富阳地区110万吨的产能腾退,整体供应端收紧,助推纸厂价格提涨,加之原料废纸价格基本维持稳定运行,因此毛利率相应有所增加。但从库存来看,企业库存同环比均有增加,上半年需求淡季表现较为明显,下游需求放量有限,另外受云帆对白板纸的冲击,规模纸厂库存压力持续增加。从消费量来看,环比下滑10.35%,同比上涨0.09%,受客户买涨不买跌的心理,经销商及下游拿货谨慎,上半年整体需求无明显起色。

成本、需求双向利好 成交重心震荡上移

2021年下半年白板纸市场整体成交重心或将呈现震荡上移态势,主要影响因素有以下几个原因:

首先,从成本面来看,下半年废旧黄板纸价格或将冲高回落,但整体预期偏强运行。主要还是受2021年进口废纸清零政策影响,废纸供应紧缺;另外受广东地区煤改汽的影响,生产成本将有所增加,对白板纸价格形成一定的支撑。

其次,从供需面来看,市场仍处于供应略大于需求的弱平衡状态。从供应面来看,富阳地区2021年年初产能腾退110万吨白板纸产能,且产能转移至各个区域,预计2021年下半年投放,新增产能大约有200万吨左右。从需求面来看,四季度为行业传统旺季,经销商或将于7月底8月初开始陆续备货,为即将到来的中秋节、国庆节以及春节做好补库准备。

最后,从心态面来看,7月份仍处于传统淡季,纸厂出货缓慢,但规模纸厂稳价意愿强烈,然纸厂仍存有一定的库存压力,另外受白卡纸价格的不断下调,多数业者对后市仍持有看空心态,经销商及下游拿货谨慎。进入8月份后,市场逐渐回暖,四季度为市场传统旺季,纸厂或将积极上调纸价。

综上所述,卓创资讯预计2021年下半年白板纸市场价格或将震荡上移,预计A级250g白板纸出厂价均价震荡区间在4700-5000,下半年均价4820元/吨,环比下跌8.95%,同比增加5.66%。

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