多重因素提振 纸浆期货震荡上扬 市场预期仍显悲观

周一,纸浆期货震荡上扬,主力合约SP2109上涨1.63%,报6474元/吨。因宏观氛围继续向好,而下游原纸市场涨价函频发,国内现货报价维持高位亦对浆价构成支撑。

最新公布的7月规模以上工业增加值同比增长6.4%,环比增长0.30%,表明国内经济延续稳定恢复态势,同时,因美国消费者信心大幅下降,打击对美国联邦储备理事会(美联储/FED)提早收紧政策的预期。美元兑主要货币周一持于一周低点附近,上周五创近七周最大跌幅,工业品因此受到提振。

近日山东地区针叶浆贸易商根随期货盘面调整,变动不大,目前针叶浆市场含税报盘参考:银星6450元/吨,凯利普6600元/吨,马牌6450元/吨,狮牌6450元/吨,南方松6050元/吨。阔叶浆市场交投一般,部分贸易商报价上调50元/吨,鹦鹉、金鱼、小鸟报价4750元/吨,实单商谈出货。化机浆市场成交一般,贸易商报价稳定,目前化机浆市场含税报盘参考价:昆河、佳维3350元/吨。本色浆市场清淡运行,贸易商报价稳定,目前本色浆市场含税报盘参考:金星5850-5900元/吨。

下游原纸仍陆续有涨价函对外发布,支撑市场信心面,但实际落实情况仍需关注。铜版纸市场主流盘整。双胶纸市场平稳运行。局部发运受限,市场观望气氛愈浓,价格大幅上行动力不足,重点关注公共卫生时间及政策面因素影响。白卡纸市场交投偏弱,纸价窄幅震荡整理。短期部分生活用纸企业提价意愿较浓,终端需求跟进一般,暂乏强劲利好支撑。但生活用纸企业开工同时有所下滑,价格涨幅或较有限。

值得注意的是,因上游库存压力仍存,需求面未见明显利好,市场业者对后市预期仍显悲观。同时成品纸开工率环比走低,华东及西南地区个别纸厂停机检修。木浆需求整体下滑,主要港口库存环比增加7.3%,结束连降趋势,供需再次明显转弱。

对于未来趋势,方正中期认为,在成品纸出库好转及生产利润回升前,对纸浆的补库需求难以明显增加,纸浆7月进口同环比降幅较大,后续回升空间或有限,但偏弱的需求仍难以继续支撑当前估值下的浆价上行。

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